8. BESTYRELSENS HONORERING

I denne sektion af rapporten belyser bestyrelsesmedlemmernes og bestyrelseslederens honorering. Fra tidligere Bestyrelsesrapporter[Note 1] ved vi, at den parameter, der har størst indflydelse på honoraret, er virksomhedens størrelse. Vi har igennem årene undersøgt, hvilke andre faktorer der påvirker honoreringen og her finder vi at ejerforhold, og bestyrelsesmedlemmets hovedindtægtskilde som vi sidestiller med hovederhverv, spiller de største roller. Der er således flere parametre der påvirker honoraret, hvorfor det kan være svært at udregne et korrekt honorar. Vi har derfor udviklet og opdateret det gratis online værktøj honorarberegneren, hvorved bestyrelser og ejere, nemt kan beregne et markedsrelevant honorar. Du finder honorarberegneren på BoardPartner’s hjemmeside.

Som et nyt emne i Bestyrelsesrapporten[Note 1], introduceret i 2024, har vi også spurgt ind til bestyrelsesmedlemmernes tilfredshed med honorarets størrelse.
I de følgende afsnit vil vi først belyse medlemmernes honorar, derefter Bestyrelseslederens
honorering, de faktorer der udover selskabets størrelse påvirker honoraret, og endeligt hvorledes honoraret bliver afregnet, både med hensyn til warrants og skattemæssigt.
Honorarberegninger er baseret på kapitalselskaber, dvs. anparts- og aktie selskaber og fonde. I honorar opgørelser medtages ikke honorar oplyst til nul kroner, med det formål at give et mere retvisende billede af honoraret, hvor det finder sted.

28. Medlemmernes honorering

Bestyrelseshonoraret for menige medlemmer af bestyrelsen er i Bestyrelsesrapporten 2026 opgjort i syv grupper. Som det fremgår af grafikken og tabellen er der en tydelig sammenhæng mellem selskabernes omsætning og det honorar, der betales til bestyrelsesmedlemmerne. Jo højere omsætning, jo større honorar.

Honoraret i gruppen < 10 mio. kr. stikker lidt ud ved at være markant lavere end de to nabogrupper, og er samtidig faldet med kr. 5.000,- ift. 2024 rapporten. Sammenlignet med de tidligere rapporter og opgørelser er det også den ene gruppe der er mest volatil fra rapport til rapport. Det er også den gruppe sammen med startup gruppen der har stor 50 % varians (se afsnit 43 – Introduktion til Honorar grafikken), hvilket underbygger at honoraret i den/de grupper endnu ikke har fundet sin rette størrelse.

TABEL: Medlemshonorar

Medlemshonorar
Virksomheds størrelse	Minimums observation	Nedre (1. st.) kvartil	Median	Øvre (3. rd.) kvartil	Maksimums observation
> 250 m. kr.	12.000	75.000	125.000	200.000	800.000
100 – 250 m. kr.	14.000	60.000	80.000	100.000	220.000
50 – 100 m. kr.	11.000	48.000	60.000	80.000	300.000
20 – 50 m. kr.	12.000	40.000	60.000	75.000	400.000
10 – 20 m. kr.	10.000	35.000	50.000	60.000	100.000
< 10 m. kr.	6.000	12.000	30.000	50.000	300.000
Startup	5.000	25.000	40.000	65.000	500.000

29. Honorar udvikling

Vi har siden Bestyrelsesrapporten 2018[Note 1] løbende monitoreret bestyrelseshonorarer. Som det fremgår af nedenstående grafik, ser det ikke ud til at honorarerne i denne periode et steget i samme takt som i perioden 2018 til 2024, hvor vi opgjorde den til 7,7 % p.a. I grafikken vises medianhonoraret for bestyrelsesmedlemmer opgjort i vores tidligere rapporter med gråt.

TABEL: Udvikling i medlemsmedianhonorar

Udvikling i medlemsmedianhonorar
	2018	2020	2022	2024	2026
Startup		30.000	40.000	50.000	40.000
< 10 m. kr.	30.000	25.000	35.000	35.000	30.000
10 – 20 m. kr.	35.000	35.000	37.500	50.000	50.000
20 – 50 m. kr.	40.000	47.500	50.000	50.000	60.000
50 – 100 m. kr.	50.000	50.000	50.000	60.000	60.000
100 – 250 m. kr.	60.000	70.000	67.500	80.000	80.000
> 250 m. kr.	90.000	70.000	100.000	112.500	125.000
Alle grupper	50.833	46.786	54.286	62.500	63.571
YoY ændring		-8%	16%	15%	2%

30. Tilfredshed med honorar

Ligesom i Bestyrelsesrapporten 2024[Note 1], har vi spurgt ind til, om respondenterne er tilfredse med deres honorar.

TABEL: Tilfredshed med bestyrelseshonorar

Tilfredshed med bestyrelseshonorar
	For lavt	I underkanten	Passende	I overkanten
Startup	8%	33%	58%	3%
< 10 m. kr.	3%	30%	68%	0%
10 – 20 m. kr.	5%	23%	68%	4%
20 – 50 m. kr.	3%	29%	66%	1%
50 – 100 m. kr.	3%	26%	70%	2%
100 – 250 m. kr.	2%	19%	78%	1%
> 250 m. kr.	3%	21%	74%	3%

Ca. 22 til 41 % er af den opfattelse af honoraret enten er for lavt eller i underkanten, mens ca. 60 til 75 % er af den opfattelse at honoraret er passende.
I grafikken nedenfor har vi beriget honoraropgørelsen fra afsnit 29 – Medlemmernes honorering, med medianværdien for ’Passende’ med en grøn boks, og en gul boks for ’I underkanten’.

TABEL: Median for tilfredshed med medlemshonorar

Tilfredshed med medlemshonorar	I underkanten	Passende
Startup	40.000	50.000
< 10 Millioner	25.000	30.000
10 – 20 Millioner	49.000	50.000
20 – 50 Millioner	50.000	60.000
50 – 100 Millioner	60.000	60.000
100 – 250 Millioner	75.000	90.000
> 250 Millioner	100.000	125.000

Som det fremgår, får de bestyrelsesmedlemmer der syntes at honoraret er ’I underkanten’ et medianhonorar der ligger ca. halvvejs mellem den nedre kvartil og medianen for hele gruppen. Omvendt får de bestyrelsesmedlemmer der mener at honoraret er ’Passende’ et medianhonorar der ligger mellem medianen og den øvre kvartil for den pågældende gruppe. Vi har naturligvis forsøgt at se om der er nogle tydelige forskelle i de to tilfredshedsgrupper, men det er ikke umiddelbart tilfældet.

31. Bestyrelseslederens honorering

Bestyrelseshonoraret for bestyrelsesledere er i Bestyrelsesrapporten 2026 ligeledes opgjort i syv grupper. Som det fremgår af grafikken, og tabellen på efterfølgende side, er der ligesom for medlemmer en tydelig sammenhæng mellem selskabernes omsætning og det honorar, der betales til bestyrelsesmedlemmerne. Jo højere omsætning, jo større honorar.

TABEL: Bestyrelseslederhonorar

Bestyrelseslederhonorar
Virksomheds størrelse	Minimums observation	Nedre (1. st.) kvartil	Median	Øvre (3. rd.) kvartil	Maksimums observation
> 250 m. kr.	30.000	150.000	245.000	400.000	1.125.000
100 – 250 m. kr.	50.000	100.000	150.000	250.000	450.000
50 – 100 m. kr.	22.000	92.500	125.000	178.750	400.000
20 – 50 m. kr.	12.000	60.000	100.000	150.000	690.000
10 – 20 m. kr.	15.000	50.000	70.000	100.000	500.000
< 10 m. kr.	10.000	26.250	60.000	100.000	300.000
Startup	25.000	40.000	55.000	100.000	700.000

32. Honorar udvikling for bestyrelsesledere

Vi har siden Bestyrelsesrapporten 2018[Note 1] løbende monitoreret bestyrelseshonorarer. Som det fremgår af grafikken, ser det ikke ud til at bestyrelsesleder honorarerne et steget i denne opgørelsesperiode, i samme takt som i perioden 2018 til 2024. I grafikken vises medianhonoraret for bestyrelsesledere opgjort i vores tidligere rapporter med gråt.

TABEL: Udvikling i Bestyrelsesleder honorar

Udvikling i Bestyrelsesleder honorar
	2018	2020	2022	2024	2026
Startup		50.000	60.000	80.000	55.000
< 10 m. kr.	50.000	40.000	40.000	75.000	60.000
10 – 20 m. kr.	60.000	60.000	73.000	80.000	70.000
20 – 50 m. kr.	80.000	97.500	80.000	100.000	100.000
50 – 100 m. kr.	100.000	90.000	100.000	125.000	125.000
100 – 250 m. kr.	120.000	130.000	150.000	150.000	150.000
> 250 m. kr.	150.000	140.000	170.000	200.000	245.000
Alle grupper	93.333	86.786	96.143	115.714	115.000
YoY ændring		-7%	11%	20%	-1%

Som det fremgår, ligger bestyrelsesleder honorarerne, for de fleste omsætningsintervaller, i 2026 på linje med 2024 rapporten [Note 1], det kommer dog også på bagkant af en stigning i honorarerne i perioden 2020 til 2024 på 7,5 % p.a.

33. Tilfredshed med bestyrelseslederhonorar

I nærværende rapport og undersøgelse, har vi spurgt ind til, og opgjort om Bestyrelseslederne er tilfredse med deres honorar.

TABEL: Tilfredshed med bestyrelsesleder honorar

Tilfredshed med bestyrelsesleder honorar	For lavt	I underkanten	Passende	I overkanten
Startup	37%	38%	25%	0%
< 10 m. kr.	11%	32%	57%	0%
10 – 20 m. kr.	6%	29%	60%	6%
20 – 50 m. kr.	4%	28%	65%	4%
50 – 100 m. kr.	1%	19%	71%	8%
100 – 250 m. kr.	3%	18%	76%	3%
> 250 m. kr.	4%	19%	71%	5%

Alt efter omsætnings gruppe er det ca. 1/5 til 1/3 del der af den opfattelse af honoraret enten er for lavt eller i underkanten, mens 4/5 del til 2/3 del er af den opfattelse at honoraret er passende. Startup gruppen stikker dog markant ud, og langt mere end i den tilsvarende opgørelse for menige bestyrelsesmedlemmer, hvilket meget vel kan hænge sammen med at mange Bestyrelsesledere i Startup segmentet anvender meget tid på bestyrelsesarbejdet og dialogen med ejere og investorer, samt ofte deltager i tidskrævende kapitalrejsninger.
I grafikken nedenfor har vi beriget honoraropgørelsen fra afsnit 32 – Bestyrelseslederens
honorering, med medianværdien i form af en gul boks for ’I underkanten’ og en grøn boks for ’Passende’. Som det fremgår, ligger honoraret for ’I underkanten’ omkring nederst kvartil, mens alle der mener at honoraret er ’passende’ ligger på medianen eller derover.

TABEL: Bestyrelsesleder Median honorar for grupperne ‘I underkanten’ & ‘Passende

Bestyrelsesleder Median honorar for grupperne ‘I underkanten’ & ‘Passende’	I underkanten	Passende
Startup	77.500	50.000
< 10 Millioner	70.000	60.000
10 – 20 Millioner	50.000	100.000
20 – 50 Millioner	99.000	115.000
50 – 100 Millioner	90.000	130.000
100 – 250 Millioner	150.000	180.000
> 250 Millioner	150.000	250.000

Bemærk dog at for Startup og < 10 mio. kr. kategorierne er ’I underkanten’ median honoraret højere en ’Passende’ median honoraret, hvilket kun bekræfter at honorarerne for de to grupper er meget fluksurerende.

34. Bestyrelseslederhonorar x2

Det er almindeligt accepteret, at honoraret til en bestyrelsesleder er det dobbelte af et menigt medlems honorar. I Bestyrelsesrapporten 2022[Note 1] dokumenterede vi for første gang, at den almindeligt accepterede praksis med fordobling af bestyrelseslederens honorar måske skal revurderes, idet en væsentlig del af respondenterne i 2022 rapporten[Note 1] fik mere end to gange medlemshonoraret. I nærværende undersøgelse får 21% af bestyrelserne, hvor vi både har fået oplyst bestyrelsesmedlems- og leder honoraret, 2 gange medlemshonoraret, mens 41 % får mere end det dobbelte honorar.
Tallene i nærværende undersøgelse er stort set identisk med Bestyrelsesrapporten 2022[Note 1] og 2024[Note 1].

35. Honorar / Hovederhverv

En anden faktor, som har betydning for honorarets størrelse, er hvilken primær beskæftigelse bestyrelsesmedlemmet eller lederen har.
Personer med bestyrelsesarbejde som hovederhverv får de højeste honorarer på indeks 126 og 138, for hhv. medlemmer og ledere, og bliver dermed aflønnet i 3. kvartil. For medlemmer er den laveste honorargruppe er Pension & Kapital indkomstgruppen med indeks 79. For Bestyrelsesledere er den lavest gruppe personer der leverer konsulentydelser med indeks 98. Index 100 er defineret som gennemsnittet af medianhonoraret for de pågældende indtægtsgrupper.

TABEL: Honorar / Hovederhverv (Hoved indtægts kilde)

Rolle	Hovederhverv	Index
Leder	Pension & Kapital indkomst	116
Leder	Konsulentydelser	98
Leder	Lønindkomst	99
Leder	Bestyrelseshonorarer	138
Medlem	Pension & Kapital indkomst	79
Medlem	Konsulentydelser	108
Medlem	Lønindkomst	95
Medlem	Bestyrelseshonorarer	126

Årsagen til at personer med bestyrelsesarbejde som hovederhverv ligger så højt skyldes måske at Bestyrelsesleder posten i mange virksomheder kræver mere tid, og flere møder mellem bestyrelsesmøderne. Dette resonerer med at for bestyrelsesledere er det Pension & Kapital indkomstgruppen der følger tæt efter, og lønindkomst og konsulentindkomstgruppen der ligger i bunden, idet man må forvente at lønindkomstgruppen måske ikke helt kan udvise den fleksibilitet og de ressourcer som en Bestyrelsesleder post ofte kræver.

36. Bestyrelseshonorar / Ejerforhold

En tredje faktor hvor vi kan se forskel på honoraret er ejerforholdet af selskabet.
Bestyrelsesmedlemmer bliver bedst aflønnet i de Børsnoterede virksomheder, der springer
rammerne med indeks 271 for bestyrelsesledere og indeks 234 for medlemmer, efterfulgt af de virksomheder som er Fonds eller Kapitalfondsejet.
De ejerledede og familieejet selskaber ligger under gennemsnittet ift. alle ejerforhold, om end tæt på indeks 100. De forbrugere ejet selskaber aflønner på indeks 123 – 127.

TABEL: Honorar / Ejerforhold

Rolle	Ejerforhold	Index
Leder	Forbrugerejet	127
Leder	Ejerledet el. Familie ejet	103
Leder	Fonds / Kapitalfondsejet	189
Leder	Børsnoteret	271
Medlem	Forbrugerejet	123
Medlem	Ejerledet el. Familie ejet	91
Medlem	Fonds / Kapitalfondsejet	143
Medlem	Børsnoteret	234

37. Erfaring

Vi har undersøgt om erfaring påvirker honoraret, ligesom det normalt er tilfældet i erhvervslivet generelt.
For menige bestyrelsesmedlemmer kan vi ikke se nogen statistisk signifikant forskel, bortset fra gruppen med ’2 – 5’ års erfaring der ligger på indeks 109. Det samme gør sig gældende for Bestyrelsesledere, hvor indekset er 119, og hvor vi også kan se at gruppen med ’< 2 år’ erfaring er signifikant lavere.

TABEL: Honorar / Erfaring

Rolle	Erfaring	Index
Leder	> 20 år	109
Leder	10 – 20 år	101
Leder	5 – 10 år	101
Leder	2 – 5 år	119
Leder	< 2 år	64
Medlem	> 20 år	100
Medlem	10 – 20 år	100
Medlem	5 – 10 år	100
Medlem	2 – 5 år	109
Medlem	< 2 år	99

Personer der har været i samme bestyrelse i længere tid, oplever ofte ikke en regulering af deres honorar i den periode de er i bestyrelsen. Analysen viser også at der er meget få bestyrelsesledere (2,5 %), der har under to års erfaring med bestyrelsesarbejde, hvilket vel er meget naturligt. Vi har undersøgt om antallet af Bestyrelsesposter påvirker honoraret men har ikke kunne finde nogen signifikant forskel.

38. Anvendelse af warrants som bestyrelseshonorar

Vi har i undersøgelsen spurgt respondenterne om de som aflønning af bestyrelseshonorar får dette betalt med Warrants. Warrants er som forventet mest udbredt i startupsegmentet hvor 41 % udelukkende modtager Warrants som betaling for deres bestyrelsesarbejde, og 10 % oplyser at de får en kombination af lønindkomst og warrants.
I andre omsætningsgrupper anvendes warrants også, antallet af respondenter er dog så begrænset at analysen kun kan konkludere at det finder sted, men ikke i hvor høj grad.

TABEL: Brug af Warrants som honorar

Størrelse		Lønindkomst	Kombination	Warrants
Startup		49%	10%	41%
< 10 m. kr.		96%	1%	3%
10 – 20 m. kr.		94%	3%	3%
20 – 50 m. kr.		97%	1%	2%
50 – 100 m. kr.		99%	0%	1%
100 – 250 m. kr.		96%	1%	3%
> 250 m. kr.		98%	1%	1%

Vi kan også se hvilke ejerforhold der primært anvender warrants som fuldt eller delvis betaling af bestyrelseshonorar. Her finder vi ikke overraskende at virksomheder som primært er ejet af ’Stiftere og investorer’ er den gruppe som i højest grad anvender warrants, og 23 % af virksomheder betaler det fulde bestyrelseshonorar med udstedelse af warrants og ca. 6 % som en kombination af lønudbetaling og warrants. Den næststørste gruppe er Børsnoterede virksomheder hvor andelen er hhv. 3 og 6 %.

TABEL: Brug af Warrants / Ejerforhold

Ejerforhold	Kombination	Warrants
Børsnoteret	6%	3%
Fonds-/Kapitalfondsejet	2%	2%
En eller flere ejere (ejerledet)	1%	3%
Stiftere og investorer	6%	23%

Ved afregning af bestyrelseshonorar med warrants er der en række selskabsretlige og skatteretlige forhold man bør sætte sig grundig ind i.
Kristian Holte fra Incentio kommer med følgende anbefalinger: “Warrants for bestyrelsesarbejde skal tildeles personligt og ikke i bestyrelsesmedlemmets selskab. Efter tildeling kan warrants overdrages til selskabet, hvis vilkårene tillader det. Dette er en skattepligtig transaktion, som efter omstændighederne kan betale sig. Nøglevilkår til forhandling er antal warrants, udnyttelsesprisen, udnyttelsesvinduer samt vilkår for optjening og fratræden. Bestyrelsesmedlemmer beskattes på tidspunktet for udnyttelse af warrants som personlig indkomst med op til ca. 60,5 % i 2026.” Du kan læse hele artiklen her [Note 13].

39. Afregning af honorar

Metoden for afregning af Bestyrelseshonorarer går kun en vej og det er den rigtige lovformelige vej, nemlig at de udbetales som A-skattepligtig lønindkomst.
Skattemyndighedernes tilgang til beskatning af bestyrelsesarbejde er, at bestyrelseshonorar som udgangspunkt altid er personlig indkomst, hvorfor virksomheden er forpligtiget til at tilbageholde A skat, og det er ledelsesansvarspådragende ikke at gøre det.
Forvirringen på området skyldes formodentligt advokatreglen, som er uddybet nedenfor, og er sikkert ikke blevet mindre i 2025, hvor Skat udsendte et styringssignal om moms på Bestyrelses honorarer, dette omfatter dog kun de personer som er omfattet af Advokat reglen. Advokatreglen går ud på at advokater, idet de ofte arbejder i advokatpartnerskaber, kan indtægtsføre bestyrelseshonorarer, i advokatpartnerskabet. Flere bestyrelsesmedlemmer har gennem tiden forsøgt at få ledelses eller anden konsulentvirksomhed ind under denne regel, men er i bindende svar fra Skat og i Landsskatteretten blevet afvist. Skat stiller et udmærket overblik til rådighed, over de forskellige bindende svar og Landsskatteret afgørelser, her [Note 14].

TABEL: Udvikling i afregning af bestyrelseshonorar

År	Lønindkomst	Kombination	Faktura
2026	75%	7%	17%
2024	65%	9%	26%
2022	57%	7%	36%
2020	52%	5%	43%
2018	47%		53%

I nærværende Bestyrelsesrapport har vi valgt at vise udviklingen i honorar afregning over de seneste 10 år. Overordnet får 75 % af bestyrelsesmedlemmerne nu udbetalt deres honorar som lønindkomst, en stigning på 28 procentpoint i perioden. Andelen, som fakturerer selskaberne, er tilsvarende faldet.

TABEL: Afregning af honorar / Virksomhedsstørrelse

Størrelse	Lønindkomst	Kombination	Faktura
Startup	53%	13%	33%
< 10 m. kr.	74%	4%	23%
10 – 20 m. kr.	75%	4%	21%
20 – 50 m. kr.	71%	9%	20%
50 – 100 m. kr.	76%	8%	16%
100 – 250 m. kr.	74%	11%	14%
> 250 m. kr.	84%	6%	10%
SUM	75%	7%	17%

Det er i særdeleshed i segmentet fra < 10 mio. kr. – 100 mio. kr. der er sket en positiv udvikling, hvor andelen der fakturerede bestyrelseshonoraret, er faldet fra gennemsnitligt 34 % i 2024 opgørende til 21 % i nærværende rapport.
I Startup segmentet er fakturering af bestyrelseshonorarer faldet med 10 procentpoint, men står fortsat for den største andel.
Overordnet kan vi konkludere, at selvom udviklingen går i den rigtige retning, er der fortsat et behov for oplysning på området, og vi anbefaler at bestyrelser og virksomheder vurderer, om udbetaling af honorarer sker på en korrekt måde. Det kan ske i dialog med selskabets revisor, med det formål både at reducere eventuel risiko for dobbeltbeskatning af bestyrelsesmedlemmerne og selvfølgelig også at sikre sig, at såvel bestyrelsesmedlemmer og virksomhed befinder sig på den rigtige side af skattelovgivningen, idet det er ledelsesansvarspådragende ikke at tilbageholde A-skat, samt at
udbetalende selskab hæfter solidarisk for skatten, hvor Skat efterfølgende finder at denne burde have været opkrævet. Der henvises desuden til bl.a. PwC guide på området ’Beskatning af bestyrelsesmedlemmer’[Note 15] udgivet i 2019, samt PwC seneste artikel på området, ’ Beskatning af bestyrelsesmedlemmer’[Note 16] der giver et godt overblik.